并且，2024年★，中基协官网上已注销私募基金管理人的公示，注销类型增加了★“12个月无在管注销”★★。根据《私募投资基金登记备案办法》第七十六条规定，私募基金管理人登记后12个月内未备案自主发行的私募基金，或者备案的私募基金全部清算后12个月内未备案新的私募基金★★★，协会注销其私募基金管理人登记并予以公示。

　　北京基金业协会编制的《PE/VC机构薪酬调研报告》显示，2023年行业降薪趋势延续，整体年薪水平较前一年下降20%-40%。刚刚过去的2024年★★，从大家的体感来看，薪酬下降趋势依旧——★“2024相比2023的薪酬降幅应该还是‘腰斩★★’。原因无他★★，机构都很难，募集不到新的基金★★，老基金退出期本来就没什么管理费，再加上退不出去也很难获得收益。降薪30%还算是缓和的了★，有的机构已经裁员30%★★。很多投资人朋友在交流中也都说起所在机构已经裁员或计划裁员。过去几年VC/PE的步子太快了，急速扩张后，在当前暂缓出手投资的现状下，人员优化、成本优化自然成了必要的事情★。”某北京地区VC机构合伙人告诉母基金研究中心。

　　2024年7月21日★，《中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布★★★，其中提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用★★★，发展耐心资本。12月的中央经济工作会议强调，鼓励发展创业投资、股权投资。壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资。

　　现在★，一级市场已经告别曾经投互联网、投模式创新时代的估值“极速狂飙★”了，硬科技时代的投资就是要耐得住寂寞★，投资机构要耐心等待更长周期的回报，回报倍数也不会那么夸张★。

　　2024年《政府工作报告》中的“大力推进现代化产业体系建设★，加快发展新质生产力★”章节★★★，提出“鼓励发展创业投资★★★、股权投资★★★，优化产业投资基金功能”。6月19日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也被称为★“创投国十七条★”★，围绕创业投资★★★“募投管退”全链条，进一步完善政策环境和管理制度★★，积极支持创业投资做大做强★★。

　　★“打铁还需自身硬★★”，不仅是投资机构需要在周期中找准自己的生态位★★★，对于投资人而言也一样，躺平不是出路，多修内功才是最关键的★★。

　　募资难已是老生常谈的持续问题，“投管退”亦是低谷★。面对当前的退出“堰塞湖”，最近，很多GP都在忙着给基金做延期★★★，尤其是2015-2016成立的那一波基金，基本上都是一延再延，甚至有基金已经延期三次了★★。一级市场正经历一场大型创投基金延期潮，这也让GP与LP的信任关系受到挑战，不少国资LP追责GP。

　　进入到2025年★★，还在牌桌上的投资人多数已是“波澜不惊”。周期总是会有起起落落，当前股权投资行业的曙光已现，频迎政策支持和鼓励：

　　去年以来★★★，一级市场的“募投管退”都处于历史低谷期，所以身处其中的投资人预期也断崖式下降。募不动、投不出★★、退不了……这是一级市场上许多投资机构的真实写照，“募投管退都难”并非夸张。

　　去年5月23日★★★，习在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话★。这次座谈会上，出现了风险投资行业的代表——深圳市创新投资集团有限公司董事长★、党委书记左丁作为企业代表发言★★，就发展风险投资提出意见建议。据《人民日报》2024年5月28日第01版《微观察·习在企业和专家座谈会上｜“看准了就坚定不移抓”》一文报道，这次座谈会上★★，鲜明的问题意识贯穿始终。听到关于创新与投资的发言，追问★：“我们的独角兽企业新增数下降的主因是什么？”

　　“我们2024年底根据kpi考核调整了薪资，也末位淘汰了几位员工★。由于形势不好，公司面临的情况很严峻，所以半数以上员工都降薪了。”北京某VC机构投资总监对母基金研究中心表示。

　　与此同时，去年以来★★，部分国企由于过往投资的项目退出难收不回本金★★，投资部门收缩甚至裁撤。也有一些国企投资部虽然部门还在★，但名存实亡——不再出手投资，基本转为处理此前的项目投后。

　　独角兽新增数下降，可能与其成长所依赖的融资环境有关。去年以来★★★，中国私募股权投资市场的寒风★★，似乎比往年更加刺骨。正如文首的数据所显示，2024年私募股权市场规模显著收缩，新增基金数量★、新增募资规模均暴跌★★★。

　　可见，创投被各类高层会议的频频点名鼓励支持★，创投国十七条更是围绕创业投资“募★★★、投★、管★★★、退”全链条全生命周期各环节都提出了有针对性的政策举措★。未来★★，希望更多实际的落地实践利好出现。

　　对VC/PE行业来说，募资再度被“划重点”，成为GP的生存关键★★★。一直募不到资，会被注销管理人资格。到现在，已经有164家私募股权、创业投资基金管理人，因为12个月无在管基金而注销★★★。

　　在管理人方面★★，2024年★，仅有116家私募股权基金管理人完成登记★★；同期注销机构数量达到928家，约为当期新登记管理人数量的8倍★★★。截至2024年，我国共有私募股权★★★、创业投资基金管理人12083家★，相较于2023年减少了810家。

　　据2025年初创业邦《2024全球独角兽企业观察报告》，2024年中国新晋独角兽企业18家★★，为近十年来最低水平，同比下降56★★.1%★★。2016-2022年期间中国年均新晋独角兽均在60家以上；2021年达到140家★，为历史最高值；2022年之后中国新晋独角兽数量逐步减少，下降幅度从2023年的-38.6%扩大至2024年的-56.1%。

　　退出环境倒逼投资谨慎，2024一整年，一级市场上有大量★★“零出手★★”的机构。不是不想投，是没有什么可投的——一方面，项目竞争激烈，硬科技、新能源新材料等战略新兴产业项目估值水涨船高；另一方面，投资机构更加看重DPI★，对退出前景不明朗★、退出规划不明确的项目★，再好也敬而远之。

　　。从创投基金来看，截至2024年★，我国创投基金数量已达2.51万支★，总管理规模突破3.36万亿元。然而，单支基金平均规模降至1.338亿元★，

　　很多投资机构已经“出不起差★★★”了——去年以来，不少投资机构都要求“非必要不出差”★★★，能线上进行的前期沟通就不需要出差，且严控出差成本。★“去年起★★，我们的出差标准全面下调★，能坐地铁就不打车，就拿来北京出差来说★，金融街的丽思卡尔顿早已不在考虑范围之内了★★★，现在标准直接降到350，只能住到南四环外的特价酒店了。”某从业者笑谈。

　　许多★★“僵尸基金”出现，没有募到新基金，也没有退出回报，更没钱做新投资。腰部及以下投资机构已经很难体面的“活着★”了★★★。募不到钱，就只能“节衣缩食”，过“紧日子★★★”，裁员、降薪已成为不约而同的选择。

　　独角兽企业（unicorn company）是投资行业的术语★，指一个企业成立不足10年，且公司估值超过10亿美元的未上市企业。这样的企业将是未来市场发展的主要方向★，体量大，具有核心竞争力★。